A análise da Societe Generale, através do relatório Commodity Compass de Michael Haigh e Jeremy Sellem, destaca que o El Niño 2026-2027 tem potencial para limitar o crescimento da produção de cobre no Copperbelt africano. Com a energia hidrelétrica respondendo pela maior parte da eletricidade na RDC e Zâmbia, o relatório adverte que a escassez de energia decorrente de secas, somada ao já lento crescimento das minas, pode resultar em uma produção estagnada no Copperbelt, no melhor dos cenários, até o primeiro semestre de 2027, antes de uma eventual melhora.
El Niño ameaça expansão do Copperbelt
“El Niño pode estagnar o crescimento da oferta de cobre em 2027. Episódios significativos de El Niño têm coincidido consistentemente com uma produção mais fraca no Copperbelt. A produção declinou na RDC em 2016 e na Zâmbia em 2019 e 2023, enquanto o crescimento estagnou em 2015.”
“Atualmente, o índice RONI se aproxima dos níveis de 1997-98, tornando o episódio atual um dos mais fortes já registrados. Estimamos que as chuvas possam cair 30 cm abaixo do ano passado, enquanto as temperaturas sobem quase +1°C, exercendo pressão adicional sobre os níveis dos rios e a geração hidrelétrica.”
“O consenso espera um crescimento na produção de cobre de +200 kt na RDC e +70 kt na Zâmbia este ano, no entanto, as tendências ano a ano apontam apenas para +90 kt e +20 kt, respectivamente. Com a anomalia climática provavelmente permanecendo elevada até o primeiro semestre de 2027, acreditamos que o crescimento da produção no Copperbelt pode, no máximo, ficar estável antes que as condições comecem a melhorar a partir do terceiro trimestre de 2027 em diante.”
“Olhando para o primeiro semestre de 2027, esperamos que a anomalia RONI permaneça acima de +0,5°C, como observado em 1998 e 2024. Se o histórico for um guia, isso deixaria a produção de cobre estagnada, no melhor dos casos, em uma base anual. As condições devem começar a melhorar a partir do terceiro trimestre de 2027 em diante, à medida que a anomalia climática diminui.”
