Analistas do HSBC revisam os últimos dados macroeconômicos da China, observando um crescimento do PIB de 4,5% no 3º trimestre de 2026, apoiado por uma atividade mais forte em setembro, mas ainda limitado pela fraca demanda doméstica e investimentos. Eles destacam exportações resilientes e setores de alta tecnologia, uma recuperação em ‘K’ do consumo e reflação de custos. O relatório argumenta que os formuladores de políticas priorizarão ferramentas fiscais direcionadas em vez de estímulos de base ampla em 2026.
Resiliência do crescimento com ventos contrários domésticos
“O crescimento do PIB da China melhorou para 4,5% no 3º trimestre, acima dos 4,3% no 2º trimestre. No entanto, dados recentes continuam a sinalizar ventos contrários domésticos, apesar da resiliência relativa nas indústrias de alta tecnologia e no setor externo. Uma característica particularmente intrigante tem sido a contração no investimento em ativos fixos.”
“O consumo exibe uma divergência em forma de ‘K’. Os formuladores de políticas estão se afastando de soluções de consumo de curto prazo e cíclicas para abordar restrições estruturais mais profundas na economia doméstica (NDRC, 13 de abril).”
“Iniciativas para aumentar a renda familiar e fortalecer a confiança do consumidor incluem melhorias na prestação de serviços públicos, cobertura expandida da rede de segurança social e esforços para integrar trabalhadores migrantes no novo modelo de urbanização. Essas medidas devem apoiar uma recuperação de consumo mais sustentável no médio a longo prazo.”
“Apesar da recente desaceleração, a China ainda parece a caminho de atingir a meta de crescimento deste ano. Isso pode limitar o escopo para estímulos adicionais de base ampla em 2026.”
