A análise da ING, por meio de Frantisek Taborsky, aponta o projeto de orçamento da Hungria como um fator chave para os títulos da região. O mercado já precifica um déficit abaixo de 5% do PIB, gerando expectativas otimistas. O especialista prevê que o Banco Nacional da Hungria manterá as taxas de juros em 5,50%. Para a Turquia, a expectativa é de retomada nos cortes, com a taxa básica caindo para 36,00%. O par EUR/RON deve se estabilizar em torno de 5,340, enquanto a República Tcheca pode apresentar um novo aumento de juros em novembro.
Hungria, Turquia e Romênia impulsionam os movimentos regionais.
“O foco de hoje é o projeto de orçamento da Hungria para o próximo ano. Os títulos húngaros tiveram uma forte valorização nas últimas semanas, impulsionados por expectativas crescentes de que o plano visará um déficit abaixo de 5% do PIB. No entanto, grande parte das boas notícias já parece ter sido precificada, criando um risco de queda caso o governo não atenda às expectativas. Mesmo assim, as perspectivas gerais para os títulos permanecem positivas, especialmente em comparação com o déficit de 7,0-7,5% deste ano, e esperamos que os investidores comprem qualquer recuo após uma venda.”
“Os primeiros dados econômicos da região chegam na terça-feira, com dados de salários, IPP e produção industrial da Polônia. O foco principal, no entanto, será a reunião do Banco Nacional da Hungria. Esperamos que as taxas permaneçam inalteradas em 5,50%, deixando a atenção voltada para a orientação futura. Embora o banco central tenha identificado o plano fiscal como um fator chave para futuras flexibilizações, acreditamos que os cortes ainda são prematuros e, se as condições globais permitirem, são improváveis antes do final deste ano ou do próximo ano.”
“Na quinta-feira, esperamos que o Banco Central da Turquia retome seu ciclo de flexibilização pela primeira vez desde o início do conflito EUA-Irã, cortando as taxas em 100 pb para 36,00%. Os dados de inflação de setembro forneceram um sinal positivo, enquanto os desenvolvimentos em fundos de investimento apontam para riscos de queda para a economia no quarto trimestre. Embora as posições compradas em TRY, que estão muito concentradas, ofereçam cada vez menos carry, elas permanecem populares nos mercados emergentes, e esperamos que essa demanda persista nos próximos meses, apesar dos renovados cortes de juros.”
“Além dos eventos agendados, estamos monitorando os desenvolvimentos políticos na Romênia, onde o novo governo parece ter uma alta probabilidade de vencer um voto de confiança. Isso deve ajudar a estabilizar o EUR/RON após seu declínio no final da semana passada, e esperamos que o par se estabeleça em torno de 5,340. Na República Tcheca, o Banco Nacional Tcheco pode oferecer seus primeiros sinais antes da reunião de novembro, quando esperamos outro aumento de juros.”
