Visão geral
O BoC deve cortar a taxa de juros em 25 pontos-base, levando a taxa de política para 2,25%, o limite inferior da faixa neutra estimada, que varia aproximadamente entre 2,25% e 3,25%.
O mercado ainda vê boas chances de o BoC encerrar o ciclo em 2,00% ainda em 2026. O BoC também publicará o Relatório de Políticas Monetárias (MPR) trimestral, que deve retornar ao formato normal de previsão.
Ao vivo
Na coletiva de imprensa, não se espera que o governador Macklem dê uma orientação clara sobre o caminho futuro e mantenha o mercado adivinhando entre mais um corte de 25 bps ou nenhuma nova flexibilização. Um sinal claro de outro corte seria visto como dovish, enquanto manter nenhuma nova flexibilização seria hawkish. Mas não seria um fator decisivo, dado o preço atual do mercado.
Impulsionado pelas falas e riscos
As expectativas de corte foram fortalecidas principalmente por comentários do governador Macklem com tom dovish e pela renovação das tensões entre EUA e Canadá em tarifas. Todos sabem que, em algum momento, EUA e Canadá irão se entender, mas por ora esse risco dá ao BoC motivo para inclinar-se para o lado dovish.
Dados econômicos
Em termos de dados, os últimos relatórios de emprego e inflação surpreenderam positivamente. Macklem minimizou o relatório de empregos recente, mas não houve comentários de autoridades do BoC após o CPI forte. O BoC deve cortar com base no balanço de riscos. Em sua visão, trazer a taxa de política para o limite inferior da faixa neutra seria o movimento correto.
Se houver manutenção ou cortes?
Se manterem as taxas, seria uma surpresa hawkish e o dólar canadense poderia se fortalecer em toda a linha. Contudo, surpreender o mercado com uma manutenção no contexto atual pode não soar bem para o banco central.