Resumo de cenário: o estrategista da TD Securities aponta que o Banco do Canadá foca riscos de baixa para o crescimento e está disposto a ignorar o choque inflacionário movido pelo setor de energia. Embora os mercados incorporem a narrativa de alta, o comentário institucional e o hiato de produção do Canadá indicam uma barreira elevada para o aperto da política monetária.
Dovish vs narrativa de alta
Segundo a TD, o BoC pode estar lendo dados recentes com cautela excessiva — ainda não estamos tão distantes de uma alta expressiva de empregos entre setembro e novembro —, mas as leituras de inflação mostram desaceleração significativa nos indicadores centrais.
O Canadá, segundo a TD, está bem posicionado para lidar com um repentino aumento da inflação, e o BoC sinalizou prontidão para olhar através do choque inflacionário no curto prazo.
Existe um patamar de preço do petróleo (WTI) que poderia levar o BoC a agir, mas com um hiato de produção estimado próximo de 1% no começo do ano, a decisão de aperto permanece com uma barreira elevada.
Em síntese, não parece haver urgência para enfrentar o dilema inflacionário na economia europeia ou no Reino Unido, segundo a TD.
