Economistas do TD Securities, Robert Both e Emma Lawrence, ressaltam que o Banco do Canadá (BoC) adotou um tom mais hawkish, enfatizando os riscos de alta para a inflação, mesmo com a inflação subjacente (core) em níveis controlados. Eles preveem que a Taxa Overnight permanecerá em 2,25% ao longo de 2026, com um retorno ao nível neutro de 2,75% em 2027, através de duas altas de 25 pontos base. Tensões comerciais e choques no preço do petróleo são considerados fatores importantes, mas ainda não determinantes para frear novas altas de juros.
BoC visto em pausa estendida de política monetária
“O Banco do Canadá surpreendeu o mercado com um tom mais hawkish na decisão de política monetária desta quarta-feira, onde colocaram maior ênfase nos riscos de alta para a inflação e demonstraram menor preocupação com a incerteza comercial.”
“Esperamos que o Banco do Canadá permaneça em pausa em 2,25% até o final de 2026, antes de um retorno ao nível neutro (2,75%) no próximo ano, com altas de 25 pontos base em janeiro e março de 2027.”
“Os preços do petróleo se normalizaram em grande parte após ultrapassarem US$ 100/barril em resposta ao conflito EUA-Irã, mas isso ainda introduziu um choque significativo nas perspectivas de inflação, com o CPI headline próximo ao topo de sua faixa-alvo de 1-3%.”
“Esperamos que o BoC permaneça paciente enquanto aguarda mais clareza sobre o cenário geopolítico e seus efeitos sobre o CPI doméstico, pois a combinação de expectativas bem ancoradas, menor amplitude da inflação e momentum contido da inflação subjacente posiciona bem o Banco para observar o CPI headline mais forte, à medida que o excesso de oferta é gradualmente absorvido.”
“As tensões comerciais escalaram com a introdução das tarifas da Seção 338 em 22 de agosto, mas isso não deve impedir as altas de juros do BoC no primeiro trimestre, caso não haja novas escaladas.”
