Bas van Geffen, estrategista macro sênior do Rabobank, argumenta que as reações contidas do mercado reduziram a urgência para que os bancos centrais ajam imediatamente, mesmo com a permanência dos riscos decorrentes do conflito no Oriente Médio. Os formuladores de política inclinados a um aperto monetário (hawk) agora precisam convencer seus pares, levando o Rabobank a deslocar sua expectativa de aumento de juros pelo BCE de abril para junho.
Urgência na política monetária perde força com prolongamento do conflito
De acordo com a análise, a resposta moderada dos mercados diminuiu a pressão sobre as autoridades monetárias globais enquanto estas se preparam para suas próximas decisões de política. Aqueles membros que preferem o hike terão que apresentar argumentos mais sólidos sobre a necessidade da medida neste momento.
“Há apenas algumas semanas, eles poderiam ter construído um caso forte para uma alta em abril”, observa Van Geffen. No entanto, quanto mais tempo o conflito no Oriente Médio permanecer sem resolução, maior será o impacto estagflacionário na economia da Zona Euro.
O Rabobank destaca que, embora a projeção tenha sido alterada para junho, a convicção sobre o timing exato permanece relativamente baixa devido à “névoa da guerra” e às incertezas geopolíticas contínuas que dificultam a visibilidade macroeconômica.
