Estrategistas da TD Securities projetam que o Banco Central Europeu (BCE) manterá a taxa de depósito em 2,00% em sua próxima reunião, reiterando a abordagem de decisões “reunião a reunião”, sem compromissos prévios sobre trajetórias futuras. No entanto, dados recentes de expectativas de inflação aumentam a probabilidade de uma coletiva de imprensa com tom mais hawkish.
BCE cauteloso, mas com viés de alta no radar
“Esperamos que o BCE mantenha a taxa de depósito inalterada em 2,00%. A coletiva de imprensa deve ser uma extensão da anterior, atualizando o cenário em relação às projeções de março, porém sem compromisso explícito com decisões futuras”, afirmam os analistas.
Dessa forma, o comunicado deve preservar a estratégia de dependência de dados, evitando que o Conselho do BCE se vincule a um caminho específico para os juros. Contudo, o risco de uma mensagem mais rígida aumentou após a divulgação da Pesquisa de Expectativas dos Consumidores (CES), que mostrou projeções de inflação para três anos acima do esperado.
Embora seja improvável que Christine Lagarde sinalize um timing exato para próximas movimentações, a expectativa é de que ela reconheça a necessidade de agir caso novos dados confirmem a tendência de alta vista na CES.
Em suma, a ausência de evidências claras de repasse para o core inflation (núcleo da inflação) e o crescimento moderado do PIB devem levar o BCE a manter o status quo no curto prazo, defendendo o equilíbrio de riscos e a continuidade da análise pontual a cada encontro.
