BCE: Caminho de alta ‘dovish’ com energia impulsionando inflação – ING
Carsten Brzeski, da ING, prevê que o Banco Central Europeu (BCE) aumentará as taxas em 25 pontos base na próxima semana, caracterizando o movimento como uma alta ‘de seguro’ ou ‘dovish’. Ele observa a resiliência da Zona do Euro, mas enfatiza que a inflação é impulsionada principalmente pela energia, limitando o argumento para um aperto adicional. Brzeski argumenta que altas adicionais poderiam prejudicar a economia da Zona do Euro e arriscar uma recessão, apesar das estimativas de taxa neutra.
ING vê escopo limitado para aperto adicional
“Esperamos que o BCE eleve as taxas de juros em 25 pontos base na próxima semana. Enquanto a inflação permanecer majoritariamente impulsionada pela energia, aumentar as taxas além da próxima semana não faria muito sentido e poderia prejudicar a economia da Zona do Euro.”
“Ao mesmo tempo, a inflação geral continuou a subir e deve permanecer acima de 3% ano a ano pelo restante do ano, mesmo que outras medidas de inflação, como o núcleo e os serviços, atualmente não deem motivos para pânico. Com os preços do petróleo permanecendo elevados e o risco de um novo choque nos preços do gás aumentando, será difícil para a maioria dos formuladores de políticas do BCE não ver um argumento claro para outro aumento de taxa.”
“Mesmo que o BCE não goste do termo, o segundo aumento de taxa este ano também se enquadraria na categoria de ‘aumento de taxa de seguro’, ou talvez, mais ao gosto do banco central: um aumento de taxa para fortalecer sua credibilidade e para prevenir quaisquer possíveis efeitos indiretos ou até mesmo de segunda ordem do atual choque nos preços da energia.”
“No entanto, com um aumento adicional de taxa (na próxima semana), a taxa de depósito em 2,5% ainda estaria dentro da faixa que o próprio BCE chama de neutra. Ir além significaria que o BCE vê a política monetária restritiva como necessária.”
“Em suma, esperamos que o BCE eleve as taxas de juros em 25 pontos base na próxima semana. Outro aumento de taxa de seguro. Ou para aqueles que não gostam deste termo: um aumento de taxa dovish.”
