James Smith, do ING, espera que o Banco da Inglaterra (BoE) eleve as taxas de juros em novembro e fevereiro como precaução contra efeitos inflacionários de segunda ordem, mesmo que a evidência de spillovers mais amplos dos preços mais altos da energia permaneça limitada. Com a inflação do Reino Unido prevista para atingir brevemente 4% neste inverno, Smith acredita que os formuladores de políticas podem ficar mais confiantes na primavera de que os riscos inflacionários estão contidos, abrindo caminho para cortes nas taxas a partir de novembro de 2027 e em 2028.
BoE: altas seguidas por reversão gradual da política
“Para o Banco da Inglaterra, isso representa um dilema. Embora o crescimento econômico tenha sido mais resiliente do que se temia, e o mercado de trabalho esteja se estabilizando, há muito pouca evidência até agora de que o choque energético esteja se espalhando para outras partes da cesta de inflação. Nem há muita evidência de que isso acontecerá nos próximos meses.”
“Portanto, quando o Banco provavelmente aumentar as taxas no início de novembro, será inteiramente por razões de gestão de risco. A verdade é que ainda é cedo e os oficiais vão querer mais alguns meses de dados antes de concluir que a tempestade passou. Enquanto isso, a inflação geral provavelmente atingirá o pico de 4% neste inverno – algo que os oficiais historicamente argumentaram que tende a aumentar os riscos de efeitos de segunda ordem.”
“Estamos menos convencidos. Esperamos altas em novembro e fevereiro, mas até a primavera, achamos que o Banco estará mais confiante em declarar o ‘tudo liberado’ para os efeitos de segunda ordem.”
“Se estivermos certos, então achamos que o Banco pode começar a cortar as taxas novamente em novembro do próximo ano e em 2028.”
