A equipe da Nomura para a Zona do Euro espera que o Banco Central Europeu (BCE) eleve as taxas em 25 pontos base para 2,50% na reunião de 10 de setembro, citando a inflação HICP mais alta e o crescimento resiliente. Eles destacam comentários hawkish de autoridades do BCE e observam que a dinâmica dos preços do Brent e do TTF holandês pode moldar riscos de aperto adicional até dezembro de 2026.
Autoridades hawkish e riscos ligados à energia
“Esperamos que o BCE eleve as taxas em sua reunião de 10 de setembro em 25pb para 2,50% à luz do aumento da inflação HICP, devido à guerra Irã-EUA, e à resiliência econômica da zona do euro. Existem riscos claros de novos aumentos de taxas além de setembro, no entanto.”
“De forma semelhante, Radev, do BCE, fez comentários hawkish ontem, sugerindo que a taxa neutra está ‘provavelmente em torno de 2,50%’ e que o BCE pode eventualmente ser obrigado a elevar as taxas para território restritivo.”
“Mantemos nossa visão de que o BCE aumentará as taxas em 25pb em sua reunião de 10 de setembro para 2,50%. No curto prazo, a precificação do mercado para o BCE até dezembro de 2026 é impulsionada em grande parte pelo preço do petróleo bruto Brent, enquanto continuamos a focar nas manchetes EUA-Irã.”
“No entanto, existem riscos claros de que um aumento de taxa em dezembro possa ocorrer caso o preço do gás natural holandês TTF suba ainda mais. A maior parte da repercussão dos movimentos no preço do petróleo bruto Brent é em grande parte contemporânea e ocorre através do componente de combustível de veículos dentro da cesta HICP.”
“No entanto, a repercussão dos movimentos no preço do gás natural holandês TTF é mais atrasada e gradual, resultando em pressões inflacionárias mais persistentes e amplas.”
