Analista Sênior de Câmbio da MUFG, Lloyd Chan, aponta que sinais diplomáticos mais positivos no Oriente Médio elevaram o apetite ao risco, ajudando as moedas da Ásia enquanto o dólar recuou. No entanto, rendimentos de curto prazo nos EUA continuam altos, mantendo o carry, e os mercados de títulos permanecem cautelosos. Chan ressalta que as moedas asiáticas subiram com a expectativa de uma resolução mais rápida, mas alerta que ganhos recentes podem ficar vulneráveis se a diplomacia estagnar.
Desescalada impulsiona a Ásia FX
Em termos de câmbio, o USD enfraqueceu diante do aumento do apetite por risco, porém as taxas norte-americanas de curto prazo continuam altas, sustentando a estratégia de carry para o dólar, com o rendimento de 2 anos acima da taxa-fund Fed (apesar de certa acomodação). Os mercados de títulos ainda sinalizam cautela sobre a narrativa de desescalada.
Enquanto isso, a Ásia FX também se recuperou, com a precificação de uma resolução mais rápida. Se houver um caminho credível e rápido para uma solução, o otimismo pode persistir, fortalecendo a visão de uma fraqueza do dólar no médio prazo. Por outro lado, se a diplomacia fracassar e o otimismo diminuir, o USD pode ficar sustentado por mais tempo, e os ganhos recentes nas moedas da região podem parecer mais vulneráveis, principalmente diante de preços de energia ainda elevados.
De forma encorajadora, o forte crescimento da produção de alta tecnologia na China corrobora os dados de exportação de Taiwan de março, que mostraram um aumento expressivo de 61,8% anual, impulsionado principalmente por semicondutores e eletrônicos. Isso reforça a visão de que o ciclo tecnológico regional permanece robusto. Nesse contexto, moedas ligadas a tecnologia, como TWD, KRW, SGD e MYR, devem continuar a se beneficiar.
