A inflação geral na área do Euro subiu para 3,2% em maio, com a inflação central em 2,5%, impulsionada principalmente pelos serviços, não pela energia, devido em parte ao efeito da Páscoa. Em relação às projeções de março do BCE, tanto a inflação geral quanto a central estão ligeiramente acima, reforçando as expectativas para uma alta de juros em junho.
A força dos serviços e a perspectiva para a energia são fatores-chave. A Société Générale espera que o Estreito de Hormuz reabre no final de junho, o que poderia elevar temporariamente os preços do Brent, mas a maior parte da transmissão para os combustíveis já ocorreu. Assim, a inflação de energia deve subir marginalmente nos próximos meses.
Se a UE permitir que governos gastem 0,3% adicional do PIB em apoio energético, isso pode reduzir temporariamente a inflação geral, mas efeitos indiretos devem surgir mais tarde. A análise prevê picos de inflação geral e central de 3,8% e 2,8% no início de 2027, impulsionados pela demanda interna, investimento em IA e fundos NGEU.
