O Commerzbank, através de seus analistas Dr. Ralph Solveen e colegas, indica que o Produto Interno Bruto (PIB) alemão superou as expectativas, expandindo aproximadamente 0,35% por trimestre nos últimos três trimestres. O principal motor dessa performance tem sido o fortalecimento das exportações para parceiros da União Europeia.
Indicadores antecedentes, como o “Early Bird” do banco e a melhora no sentimento empresarial, sugerem a continuidade dessa recuperação. No entanto, o baixo investimento privado e desafios estruturais na economia alemã indicam que o crescimento deve permanecer em um ritmo moderado.
Exportações impulsionam, mas investimento ainda é um gargalo
“O ciclo econômico alemão parece ter se voltado para cima. O principal motor do crescimento bastante robusto nos últimos três trimestres tem sido a demanda externa mais forte, enquanto o investimento governamental ainda não aumentou de forma sustentável, apesar dos fundos especiais. Indicadores antecedentes oferecem esperança de que esta recuperação continuará.”
“De acordo com os últimos números do PIB divulgados na terça-feira passada, a economia alemã cresceu ainda mais fortemente no segundo trimestre do que se supunha anteriormente. Como resultado, a produção econômica aumentou em média 0,35% em cada um dos últimos três trimestres em comparação com o trimestre anterior.”
“As chances também são boas de que a recuperação continuará ainda este ano e no próximo. Isso é sustentado, por um lado, pelas expectativas um pouco mais positivas das empresas ultimamente. Além disso, nosso próprio indicador antecedente, o Early Bird, mostra que as condições econômicas permanecem acima da média.”
“Dada a revisão para cima dos números do segundo trimestre e a expectativa de que o terceiro trimestre será menos fraco do que se supunha anteriormente, há riscos de alta em nossa previsão de crescimento de 1% para este ano. No entanto, a incerteza permanece em relação a como o conflito no Oriente Médio – e, portanto, os preços da energia – continuará a se desenvolver.”
“Além disso, apesar dos desenvolvimentos recentes que geralmente superaram as expectativas, ainda não há sinais de uma recuperação autossustentável. Para que isso aconteça, o investimento privado precisaria aumentar, mas ele caiu novamente no segundo trimestre.”
“Por essa razão, é improvável que o crescimento na economia alemã acelere significativamente nos próximos trimestres, mas permanecerá moderado.”
