Geoff Yu, do BNY, afirma que ações ocidentais mais rigorosas contra montadoras chinesas podem aumentar a pressão sobre os fabricantes europeus tradicionais. Os resultados de bancos americanos e da TSMC validam o ciclo de crescimento impulsionado por IA, mas o posicionamento concentrado, as avaliações premium e os riscos geopolíticos subestimados limitam o apelo das ações europeias.
Autos Chineses e Crescimento Concentrado
O principal conselheiro comercial da Casa Branca, Peter Navarro, pediu à Europa e a outros governos ocidentais que tomem medidas mais rigorosas contra as montadoras chinesas, argumentando em um artigo de opinião no Politico Europe que as empresas chinesas estão obtendo ganhos agressivos no exterior enquanto o Ocidente responde de forma muito fraca. Ele disse que os EUA permanecem o único grande mercado automotivo que manteve a BYD fora, mas alertou que a empresa está pressionando nas fronteiras dos EUA.
Navarro enquadrou a questão como uma disputa industrial com Pequim, dizendo que as tarifas e políticas atuais não impediram as marcas chinesas de se expandirem na Europa, mesmo quando montadoras tradicionais, incluindo Volkswagen e BMW, cortaram empregos e reduziram as previsões de lucros.
Resultados Construtivos
Os resultados são construtivos. Bancos dos EUA e a TSMC confirmam que a história central de crescimento impulsionada por IA permanece intacta, com atividade resiliente nos mercados de capitais, demanda estável dos clientes e forte demanda por semicondutores ligados à IA. Este não é um mercado construído apenas na esperança.
O Desafio do Valor
O valor não desapareceu, mas o crescimento verificado está se tornando mais difícil de comprar a preços baixos. O ponto de Warren Buffett sobre “todo mundo apostando” é simples: quando muitos investidores estão perseguindo risco, barganhas genuínas se tornam mais difíceis de encontrar. Isso se alinha com o cenário atual: os motores de crescimento mais fortes continuam entregando, mas o custo de possuí-los aumentou.
O crescimento está sendo verificado, o carry de câmbio está funcionando e os lucros estão sustentando o ciclo. Por outro lado, os riscos geopolíticos estão subestimados, a alavancagem especulativa está atraindo atenção regulatória e os melhores ativos já estão sendo negociados com prêmio.
