O Danske Bank, através de sua equipe de pesquisa Danske Research, relata uma recuperação robusta no mercado de ações global. Índices como o S&P 500, Nasdaq, Stoxx 600 e Kospi apresentaram ganhos sólidos, mesmo diante de uma recente elevação de juros pelo Federal Reserve (Fed) e expectativas de aperto monetário adicional.
A equipe argumenta que um crescimento de consenso de 35% nos lucros corporativos, aliado a estimativas em ascensão, torna uma reversão prolongada no mercado de ações improvável. Eles recomendam uma estratégia de “barbell”, favorecendo ações de tecnologia globais em detrimento de industriais, à medida que as avaliações se ajustam.
Rally impulsionado por IA e estratégia de “barbell”
“As ações tiveram uma forte recuperação na quinta-feira. O S&P 500 avançou 1,2%, o Nasdaq ganhou 1,7% em sua melhor sessão desde o início de agosto, o Stoxx 600 subiu 0,9% e o Kospi está em uma impressionante alta de 2,7% no momento da escrita.”
“Devemos, portanto, concluir que uma alta de juros do Fed (juntamente com as quatro elevações adicionais precificadas nos próximos 12 meses) não foi o fim do mundo para os ativos de risco. A força gravitacional sobre as ações permanece maior.”
“O crescimento de consenso de 35% nos lucros este ano, com estimativas ainda em tendência de alta, torna uma reversão sustentada no mercado de ações, ou mesmo uma pausa, cada vez mais difícil. À medida que os lucros se compõem, os múltiplos de avaliação contraem rapidamente, o que fornece um amortecedor para taxas mais altas.”
“Como o desempenho regional revela, o trade de IA foi novamente o destaque. Ações de semicondutores e memória lideraram o avanço, mas as gigantes de tecnologia também apresentaram ganhos sólidos. Intel, AMD e Micron tiveram valorizações entre 6-8%.”
“Com base no raciocínio acima, defendemos uma estratégia de “barbell”: comprar tecnologia global com crescimento histórico de lucros e avaliações não exigentes, financiado por uma posição underweight em industriais globais, onde as avaliações permanecem elevadas, apesar de lucros significativamente mais fracos.”
“Notavelmente, os industriais estiveram entre os piores desempenhos de ontem, apesar do cenário de “risk-on” mais amplo, talvez sinalizando que os investidores estão se tornando cada vez mais seletivos.”
