Economistas do Commerzbank, Dr. Jörg Krämer e Bernd Weidensteiner, argumentam que o surto de investimentos em alta tecnologia e TI nos EUA, impulsionado pela IA, é substancial, mas ainda não excessivo em comparação com booms anteriores. Eles observam sinais iniciais de aceleração da produtividade americana, valuations de ações e expectativas de lucro elevadas, e alertam para potenciais correções, concluindo, no entanto, que o boom da IA e a força associada do mercado de ações provavelmente persistirão por enquanto.
Boom da IA, Valuations e Risco de Bolha
“A introdução da inteligência artificial desencadeou um boom de investimentos, particularmente nos Estados Unidos. A pura escala dos recursos sendo empregados aumenta o risco de uma bolha. Isso poderia desencadear um revés nos mercados de ações. Avaliamos os riscos e concluímos que o boom provavelmente continuará por enquanto.”
“Além disso, embora as ações estejam caras, elas estão avaliadas a um patamar inferior ao do pico da bolha da internet (dot-com). O índice preço/lucro das ações do S&P 500 Index, com base nos lucros esperados para os próximos doze meses, está atualmente em 20, em comparação com 25 no início de 2000. Portanto, ainda não vemos a valuation atual como motivo de alarme.”
“Mesmo que não esperemos que isso aconteça em 2026 ou 2027, um boom de investimentos geralmente termina em crise. Como isso poderia se parecer? A história econômica oferece um modelo na forma da bolha da internet na segunda metade da década de 1990.”
“Até o momento, uma grande parte desses investimentos foi financiada com fluxo de caixa; é apenas recentemente que as empresas têm recorrido cada vez mais a empréstimos. A dívida corporativa geral tem diminuído em relação ao PIB há anos. Portanto, um fim para o boom da IA provavelmente não desencadearia uma crise bancária; em vez disso, como em 2001, resultaria principalmente em uma queda nos preços das ações.”
