Resumo rápido
O PMI final de manufatura da Zona do Euro para setembro ficou em 49,8, acima da leitura preliminar de 49,5. A revisão confirma uma contração na atividade industrial no fechamento do terceiro trimestre, com produção e novos pedidos em patamares próximos de dois meses. A atividade segue fraca, e o ritmo de queda registra o recuo mais acentuado em seis meses.
Custos e preços: A boa notícia é que as pressões de preço continuam caindo, com custos de insumos e encargos de produção recuando marginalmente.
Pelo sétimo mês consecutivo, a produção na zona do euro avançou frente ao mês anterior, mas o ritmo tem sido lento. Não há sinal claro de aceleração em breve. Encomendas recebidas caíram levemente e permaneceram majoritariamente estáveis na primavera e no verão. Por isso, as empresas continuam cortando empregos e reduzindo estoques em setembro.
“A queda do PMI aparece de forma disseminada, com quedas em bens de consumo, bens de capital e bens intermediários em relação ao mês anterior. Em especial, para os bens de capital e intermediários, houve uma interrupção na tendência de alta iniciada no fim do ano passado, que levou esses setores a ficarem em território de crescimento até agosto. O setor de bens de consumo, relativamente estável, pode sofrer com novas tarifas de 100% sobre farmacêuticos nos EUA.”
A estagnação observada no setor manufatureiro também pode ser vista como positiva, diante de ventos contrários como tarifas dos EUA, incerteza política na França e Espanha, início conturbado da nova administração alemã e tensões geopolíticas. Ainda assim, altos custos de energia e burocracia mantêm o ambiente desfavorável, tornando difícil para as empresas manterem margens de lucro e competitividade. A confiança corporativa permanece abaixo da média dos últimos dez anos.
Em economias de médio porte da zona do euro, como Holanda e Espanha, a manufatura cresce. Já nos três grandes — Alemanha, França e Itália — a recessão iniciada em 2022-2023 está diminuindo, mas não terminou. A perspectiva para 2024-2025 aponta ganho para a indústria alemã, com projeção de cerca de 1,6% de crescimento, enquanto a manufatura francesa segue mais contida, devido à instabilidade governamental que pode impactar o orçamento de 2026.