O Fed reduziu a taxa de juros em 0,25 ponto percentual ontem. Aqui está um resumo dos pontos-chave da decisão e da coletiva de imprensa de Powell.
Principais pontos
- O único dissidente foi Miran (nomeação de Trump), defendendo um corte de 0,50 p.p.
- Bowman e Waller não se juntaram ao campo mais dovish, abrindo espaço para continuidade de aperto moderado.
- Powell afirmou que “não houve apoio generalizado para um corte de 0,50 p.p. hoje”.
- A recente projeção de pontos (dot plot) aponta 10 membros esperando pelo menos mais dois cortes de 0,25 p.p. neste ano.
- 9 membros esperam apenas mais um corte de 0,25 p.p. até o fim do ano.
- A inclinação de Miran pesa na leitura, com o dot de 2025 em 2,875% e defesa de cortes de 0,50 p.p. em cada reunião.
- A mediana para 2026 é 3,4%, para 2027 é 3,1% — resultados condizentes com as expectativas.
- Powell descreveu a decisão como um corte de “gestão de risco”.
- Riscos do mercado de trabalho foram o foco, enquanto os riscos de inflação aparecem “um pouco menores” agora.
- O Fed permanece em trajetória dependente de dados, avaliando cada reunião de forma individual.
Então, o que isso tudo significa em conjunto?
Resumo rápido: o Fed pode ainda estar no caminho para mais cortes em outubro e em dezembro. Powell destacou que não sinalizou aprovação formal ao preço atual do mercado, mas isso não impede que o banco central leve isso em consideração. Os participantes do mercado continuam atentos a sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho, algo reconhecido na leitura de ontem.
O próximo olhar crítico fica para o relatório de empregos não agrícolas de 3 de outubro. Se a tendência de enfraquecimento persistir, o Fed tende a cortar novamente no mês seguinte; se houver evidências de recuperação, pode mudar o cenário.
Nada é garantido, mas o mercado está buscando dados que desafiem a precificação atual. No momento, a leitura de ativos aponta para uma probabilidade plausível de dois cortes de 0,25 p.p. até o fim do ano, com o mercado ainda pensando em mais de uma redução adicional se a economia for fraca.
O dólar permanece firme, sem sinal de mudança brusca de sentimento, e as ações seguem com compradores de queda ativos, já que o comunicado do Fed reforça o que já era esperado. Em resumo, os dados dos EUA precisarão contrariar as expectativas de mercado para alterar significativamente o cenário.
O próximo encontro do FOMC está marcado para 29 de outubro, quando teremos um novo conjunto completo de dados econômicos para digerir antes da decisão.
Concluindo, parece haver um pouco de tudo na decisão de hoje: pode oferecer instrumentos para diferentes cenários, mas talvez não traga novidades que mudem o humor geral dos mercados, dado o que já estava precificado.
