Resumo e perspectivas
Visão dos economistas: Economistas da CIBC revisam o CPI de agosto e destacam que, embora o índice tenha ficado um pouco acima do esperado, não é o bastante para impedir o FOMC de cortar 25 pontos-base na próxima reunião.
Não houve muita coisa no relatório de hoje que faça o FOMC recusar o corte em setembro.
A questão maior é que o mercado de trabalho ainda precisa de apoio, e um mercado de trabalho mais fraco tende a mitigar pressões inflacionárias derivadas da demanda.
Em termos anuais, o núcleo da inflação permaneceu em 3,1%, enquanto o índice geral subiu para 2,9%, ambos conforme o previsto. O sinal de alerta fica para os sinais de alta de preços passando a aparecer.
O repasse das tarifas acelerou no mês, com os preços de bens de uso comum subindo no ritmo mais rápido desde que tarifas amplas foram impostas. Observamos o primeiro aumento perceptível nos preços de carros novos, o que sugere que os impactos das tarifas podem estar se ampliando para itens de maior valor, ainda que os preços dos carros continue relativamente moderados.
A CIBC prevê cortes do Fed em setembro e outubro, com uma pausa para avaliar e, em seguida, mais duas reduções no primeiro semestre do próximo ano. O mercado já projeta aproximadamente 121 pontos-base de aperto até junho de 2026.
O retrato geral da inflação nos EUA ainda está consideravelmente distante da meta; o Fed deve ficar tranquilo com isso por enquanto, temendo um cenário com economia mais fraca e um mercado de trabalho que começa a mostrar sinais de folga. Se existisse um universo paralelo sem a inclinação para cortes, talvez o Fed não cortasse tão rapidamente, e o mercado adotaria uma trajetória de afrouxamento mais gradual.
A decisão do Fed acontece em 17 de setembro.
