Especialistas do Deutsche Bank explicam que uma surpresa altista no núcleo e no índice geral de preços ao consumidor (CPI) dos EUA, combinada com comentários hawkish de autoridades do Fed, desencadeou uma forte venda em Treasuries americanos. Os rendimentos de títulos de dois anos registraram o maior salto diário desde 2025, enquanto os de 10 anos se aproximaram de 5%. A precificação do mercado agora reflete um ciclo de alta mais estendido e agressivo do Fed até 2027.
Reprecificação hawkish em toda a curva
“A divulgação do CPI dos EUA provocou os maiores movimentos do dia, com o núcleo do CPI mensal de outubro acima do consenso em +0,30% (vs. +0,2% esperado).”
“Além disso, foi o terceiro mês consecutivo com o núcleo do CPI em +0,3%, e se considerarmos esses três meses juntos, o ritmo anualizado do núcleo do CPI está em +3,75%.”
“Esse é o ritmo mais rápido nessa medida desde abril de 2024, o que tornou cada vez mais difícil descartar isso como um mero solavanco.”
“Enquanto isso, os números do CPI geral foram ainda mais rápidos, com o CPI geral mensal em +0,35% (vs. +0,3% esperado), com o ritmo anualizado de 3 meses em +5,72%.”
“Para os mercados, o impacto mais claro pôde ser visto nos Treasuries americanos, com os rendimentos disparando em toda a curva.”
