Analistas do Societe Generale, incluindo Frank Benzimra, Michelle Lam e Kiyong Seong, argumentam que o renminbi está se aproximando de seu pico, à medida que o Banco Popular da China (PBoC) reage contra a força unilateral do CNY.
Eles preveem que o par USD/CNY atingirá o fundo em 6,60 no primeiro trimestre de 2027, citando o aumento das exigências de reservas cambiais (FX RRR) e potenciais ajustes na fixação diária como ferramentas chave. A liquidez doméstica e a baixa inflação também apoiam uma ligeira queda nas taxas de juros chinesas.
Ferramentas do PBoC Sinalizam Limite para Valorização do CNY
“A resistência cada vez mais explícita do PBoC à valorização unilateral apoia nossa previsão de que o USD/CNY atingirá o fundo em 6,60 no primeiro trimestre de 2027.”
“A resposta política mais clara até agora tem sido o aumento da FX RRR de 4% para 6%.”
“Um aumento adicional para 8%, combinado com uma fixação do USD/CNY mais alta, enviaria um forte sinal de resistência a uma maior valorização do CNY.”
“Desenvolvemos um Índice de Tendência da Fixação do CNY (CNY Fixing Lean Index) para monitorar este sinal de política.”
“A liquidez doméstica favorável e a inflação contida também deixam espaço para que as taxas chinesas caiam modestamente, embora os baixos rendimentos iniciais limitem a oportunidade para investidores offshore.”
