O analista Michael Pfister, do Commerzbank, destaca que o robusto crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA, com taxa anualizada de 3,4% no terceiro trimestre, reforça o argumento para um Dólar mais forte em relação a outras moedas do G10. Um crescimento mais acelerado nos EUA confere à Federal Reserve (Fed) maior margem para lidar com os riscos inflacionários através de aumentos nas taxas de juros, um fator crucial para o desempenho superior do USD em 2022/23. Ele enfatiza que os mercados de câmbio devem continuar focando nas tendências do consumo privado como principal motor de crescimento.
Crescimento dos EUA mantém o Dólar sustentado
“Os números de crescimento dos EUA para o terceiro trimestre foram uma surpresa agradável: em vez do crescimento anualizado esperado de 3,2% trimestre a trimestre, o número reportado foi de 3,4%. Considerando tudo o que aconteceu este ano, é fácil esquecer que tem havido um forte argumento para um dólar mais forte nos últimos anos: a economia dos EUA está crescendo significativamente mais rápido do que a de todos os outros países do G10.”
“No entanto, isso também deve dar à Fed consideravelmente mais margem para responder aos riscos inflacionários com aumentos nas taxas de juros. Em 2022/23, essa foi uma das principais razões para o desempenho superior do USD.”
“Os mercados de câmbio, no entanto, devem ter em mente o crescimento mais forte dos EUA. Diante de tais números, o mercado provavelmente achará muito mais fácil acreditar em comentários hawkish de autoridades do Fed e precificar aumentos nas taxas de juros do que com um crescimento mais fraco em outros países do G10.”
“Em segundo lugar, a análise do crescimento indica quando o quadro geral pode mudar: o desempenho superior continua a ser impulsionado quase inteiramente pelo consumo privado, mesmo que o investimento em TI tenha ajudado recentemente os outros componentes a se recuperarem. Em meio a toda a atenção justificada dada ao setor de tecnologia, os participantes do mercado devem, portanto, continuar a procurar sinais de que o consumo privado pode estar diminuindo.”
