O Banco Central Europeu (BCE) manteve unanimemente suas três taxas de juros chave inalteradas, mantendo a taxa de depósito em 2,50%, enquanto os formuladores de política avaliaram o impacto do renovado aumento dos preços da energia. A presidente Christine Lagarde disse que o Conselho do BCE debateu se um aumento seria apropriado, mas concluiu que uma abordagem medida permaneceu justificada por enquanto.
O BCE reconheceu que os preços da energia haviam subido além de suas premissas básicas, criando riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o crescimento. A inflação geral provavelmente permanecerá bem acima da meta nos próximos trimestres, embora o BCE espere que ela diminua posteriormente, à medida que a inflação de energia diminua. A inflação subjacente permaneceu amplamente estável, os salários não mostraram uma resposta material de segunda ordem e as expectativas de longo prazo permanecem próximas de 2%.
Lagarde disse que os dados iniciais da cadeia de preços apontaram para uma pressão ascendente renovada, enquanto o rastreador salarial do BCE indica um crescimento salarial negociado de 2,5%-2,8% nos meses restantes de 2026. O banco central está vendo mais efeitos indiretos do choque energético, mas nenhum efeito de segunda ordem adicional além daqueles já incorporados em suas projeções.
As perspectivas de crescimento permanecem mistas. Dados recentes sugerem que a economia se expandiu no terceiro trimestre, com o investimento em IA, gastos do governo e uma potencial recuperação nas exportações apoiando a atividade. No entanto, preços de energia mais altos, custos de financiamento crescentes, confiança mais fraca, incerteza fiscal e condições financeiras mais restritas estão pesando sobre a demanda. Os riscos para o crescimento estão inclinados para baixo, enquanto os riscos de inflação permanecem inclinados para cima.
No geral, a decisão foi uma manutenção cautelosa e ligeiramente hawkish. O Conselho do BCE não se comprometeu com um caminho de taxa, mas a decisão será guiada de perto pela inflação subjacente e pela transmissão da política monetária. Lagarde descreveu o período de seis semanas antes da próxima reunião como rico em informações, sugerindo que a decisão de dezembro dependerá fortemente se as pressões energéticas se ampliarem ou permanecerem contidas.
