O economista Sherilyn Chew, do DBS Group Research, destaca o aprofundamento das tensões no mercado de títulos da Indonésia. Os títulos públicos locais (IndoGBs) estenderam suas perdas após saídas de capital impulsionadas pela MSCI, apesar das recentes ações calibradas do Banco da Indonésia (BI). Ela observa um movimento de ‘bear steepening’ na curva de juros, pressão pronunciada no meio da curva, emissão corporativa cautelosa e a potencial venda de títulos Panda pela Indonésia como um passo pragmático, mas de diversificação de financiamento limitada.
Venda impulsionada pela MSCI acentua a curva dos IndoGBs
“O efeito cascata da venda impulsionada pela MSCI no mercado de títulos da Indonésia continua a se aprofundar, com os IndoGBs estendendo suas perdas, apesar dos ajustes de política calibrados do BI na semana passada.”
“A persistência da venda sugere que os mercados podem estar dando maior peso à possibilidade de mais ações de política, potencialmente incluindo um ajuste na taxa de juros, especialmente se as pressões sobre o IDR persistirem.”
“A curva dos IndoGBs apresentou um ‘bear steepening’, com o rendimento de 2 anos subindo ligeiramente acima de 7%, retornando aos níveis vistos em agosto, enquanto o de 10 anos subiu para 7,67%, seu nível mais alto este ano.”
“A pressão permanece mais pronunciada no meio da curva, com o spread 5s10s achatando substancialmente, enquanto o 10s30s inverteu, pois os investidores institucionais domésticos continuam a fornecer algum suporte ao prazo de 30 anos.”
“Caso se materialize, isso representaria uma diversificação pragmática dos canais de financiamento e poderia fornecer um sinal positivo modesto para o acesso ao financiamento soberano, embora seja improvável que, por si só, alivie as desafiadoras condições gerais de financiamento.”
