A Brown Brothers Harriman (BBH) avalia o Orçamento do Reino Unido de outubro de 2026 como neutro para a Libra Esterlina e os gilts. O governo aumenta ligeiramente o aperto fiscal enquanto planeja emissões de dívida marginalmente maiores. O saldo primário ajustado ciclicamente deve passar de um pequeno déficit para um superávit, mas o aperto fiscal adicional é visto como modesto demais para alterar significativamente as expectativas de alta de juros do Banco da Inglaterra (BoE).
Orçamento do Reino Unido visto como neutro para GBP
“O Orçamento do Reino Unido de outubro de 2026 apresentado ontem é neutro para GBP e gilts. O governo aumentou modestamente o aperto fiscal, mas planeja emitir um pouco mais de dívida.”
“O saldo primário ajustado ciclicamente, que exclui custos de juros e ajusta para o ciclo econômico, deve melhorar de um déficit de -0,3% do PIB em 2026/27 para um superávit de +0,5% em 2027/28. Isso implica um freio fiscal de 0,8% do PIB, acima dos 0,6% projetados em março.”
“O aperto fiscal adicional é provavelmente modesto demais para conter materialmente os quase 125 pontos base de altas de juros do BoE implícitas nos próximos doze meses.”
“Enquanto isso, £ 250,6 bilhões em vendas totais de gilts estão planejados para 2026/27. Isso está aproximadamente em linha com as expectativas (cerca de £ 249,6 bilhões) e £ 4,4 bilhões a mais do que os £ 246,2 bilhões planejados em abril.”
