O Commerzbank, através de sua analista Antje Praefcke, observa que, embora o Banco Central Europeu (BCE) provavelmente não altere as taxas de juros hoje, sua orientação para futuras elevações é fundamental para o desempenho do Euro. Preocupações com as finanças públicas da França e a queda da inflação geral indicam um cenário de cautela para o próximo ano.
“A próxima grande decisão sobre taxas de juros está chegando hoje. No entanto, assim como com o Fed, uma coisa está clara: nada mudará hoje. Assim como com o Fed, o curso futuro do BCE também é importante.”
“Nossos especialistas acreditam que um aumento da taxa de juros em dezembro é um fato consumado, e o mercado já precificou isso em grande parte, mas as dúvidas persistem. Isso provavelmente se deve à situação na França – afinal, o spread de rendimento entre os títulos do governo francês e alemão aumentou ainda mais. Embora os funcionários do BCE afirmem que o problema da dívida é principalmente da França para resolver – presumivelmente para sinalizar que o governo francês não deve simplesmente depender do BCE como uma tábua de salvação, mas deve fazer esforços para resolver o problema por conta própria. No entanto, cada aumento da taxa de juros pelo BCE naturalmente também eleva os rendimentos e, assim, exacerba o problema da França de controlar sua dívida pública devido ao aumento dos pagamentos de juros.”
“Por essa razão, o BCE provavelmente exercerá cautela ao anunciar futuras elevações de taxas de juros no próximo ano. Outro argumento para o BCE adotar uma postura de “esperar para ver” no próximo ano é provável que seja o fato de que a inflação geral (devido ao efeito base) cairá no próximo ano. A inflação subjacente, no entanto, levará mais tempo para diminuir – isso não é esperado que aconteça até meados de 2027.”
“O que isso significa para o euro? O mercado ainda vê uma chance para mais um aumento da taxa do BCE até meados do próximo ano, e até mesmo dois até o final de 2027. Se tiver que revisar suas expectativas para baixo porque o BCE já está soando cauteloso hoje, o euro poderá enfraquecer ainda mais.”
