Economistas do Deutsche Bank, Sanjay Raja e Maui Brennan, analisam vazamentos do Orçamento de Outono do Reino Unido, que sugerem que o Chanceler Healey utilizará Instituições Financeiras Públicas (PuFins) de forma mais agressiva do que o previsto. Relatos do FT e Times indicam um investimento adicional de £ 20,4 bilhões através do Fundo Soberano e do British Business Bank, com desembolso a partir de 2028/29. Isso eleva o endividamento bruto e diminui os riscos negativos percebidos em torno do Orçamento.
Expansão das PuFins e Impacto no Endividamento
“Para contextualizar, nossa premissa base era que o Chanceler utilizaria as flexibilidades da regra fiscal, empregando transações financeiras via instituições financeiras públicas (as chamadas PuFins), para impulsionar os gastos com investimentos através de uma abordagem em duas etapas: uma expansão de £ 8 bilhões no próximo Orçamento de Outono, seguida por um aumento igual na Revisão de Gastos no próximo ano.”
“No entanto, manchetes do FT durante o fim de semana sugerem que o Chanceler Healey fará mais no Orçamento de Outono, adicionando cerca de £ 20 bilhões em investimentos nos próximos cinco anos.”
“Levando em conta as economias ligeiramente maiores do HMRC, projetamos um aumento de quase £ 10 bilhões por ano na segunda metade do horizonte de previsão do OBR, deixando o requisito de financiamento bruto do governo em pouco mais de £ 250 bilhões no final do horizonte de previsão (2030/31).”
“Usando os multiplicadores do OBR, estimamos que as transações financeiras projetadas possam resultar em um impulso de 0,5% no PIB até 2031/32.”
“Com os gastos com investimentos agora preparados para serem maiores do que o esperado, um grande risco de cauda para o Dia do Orçamento foi removido, com os mercados provavelmente se ajustando à notícia antes de 28 de outubro.”
