O Banco da Coreia (BoK) manteve sua taxa de política monetária em 3,00% após duas altas anteriores, mas transmitiu uma mensagem claramente ‘hawkish’. Fortes exportações de semicondutores sustentam expectativas de crescimento mais elevadas e pressões inflacionárias crescentes. Os autores observam a força do KRW desde junho e esperam que o par USD/KRW se consolide em uma faixa de 1300-1350 no curto prazo.
BoK mantém viés de aperto
“O BoK disse que agora espera que o crescimento do PIB em 2026 e 2027 seja ‘consideravelmente mais alto’ do que suas previsões de agosto de 3,3% e 2,9%, respectivamente, mas não forneceu novos números. Isso se deveu às robustas exportações de semicondutores e investimentos. Não houve alterações nas previsões de inflação.”
“O BoK espera que a inflação permaneça em torno da previsão de agosto de 2,3% para 2026 e 2,5% para 2027. Espera que a inflação subjacente se fortaleça em 2027, refletindo pressões de custos persistentes e fortalecimento da demanda doméstica. No geral, a decisão de manter a taxa inalterada deve ser vista como uma pausa, e não o fim do ciclo de aperto.”
“Mais importante, o BoK espera que esses ganhos se reflitam cada vez mais na renda das famílias e no consumo privado, ampliando a recuperação para além do setor de exportação e aumentando as pressões inflacionárias subjacentes.”
“O BoK deixou a porta aberta para uma alta de 25 pontos base em novembro ou dezembro deste ano. A próxima divulgação do PIB do terceiro trimestre, os dados de inflação de outubro e as projeções econômicas de novembro serão entradas importantes.”
“Para o câmbio, a postura ‘hawkish’ do BoK está fornecendo algum suporte para o KRW, juntamente com o grande superávit em conta corrente. O par USD/KRW estava ligeiramente mais baixo ontem, em torno de 1.326. Desde o final de junho, o KRW se fortaleceu em quase 17% contra o USD. Esperamos consolidação no curto prazo entre 1300-1350.”
