Estrategistas da TD Securities observam que o mercado de câmbio (FX) permanece significativamente posicionado em Dólar Americano (USD) antes da reunião do FOMC de outubro, com dados mostrando que o Fed enfrenta as maiores pressões de alta entre as economias G10. Eles esperam que o USD permaneça firme no curto prazo, mas veem espaço para um recuo de alívio após as eleições de meio de mandato e fraqueza sazonal de fim de ano contra as principais moedas G10.
Posicionamento long e riscos pós-eleições de meio de mandato
“O mercado de câmbio permanece significativamente long em USD entrando no FOMC, apesar do precificação de manutenção das taxas. Esperamos que o USD permaneça resiliente no curto prazo e vemos um recuo de alívio pós-eleições de meio de mandato como mais provável.”
“O USD recuou gradualmente da máxima da semana passada, mas o mercado de câmbio continua a manter posições agregadas long significativas em USD (+1 desvio padrão vs histórico) entrando na reunião do FOMC da próxima semana. Embora seja provável que o Fed mantenha as taxas em espera em sua próxima reunião, os dados sugerem que o Fed tem as maiores pressões de alta de taxas no G10.”
“Vemos mais espaço para o USD recuar após as eleições de meio de mandato. O USD se fortaleceu antes das eleições de meio de mandato, acompanhando as crescentes chances de uma ‘Onda Azul’, assim como aconteceu em 2018.”
“Um recuo de alívio após o risco do evento, coincidindo com a sazonalidade de fim de ano desfavorável ao USD, pode estar em jogo. Potencial desempenho inferior das ações dos EUA em relação ao Resto do Mundo devido a preocupações com o crescimento da IA e um declínio nos rendimentos reais dos EUA após o fundo dos Treasuries americanos são catalisadores adicionais que poderiam permitir ao USD reverter sua força do último mês contra as principais moedas G10.”
