Resumo rápido: o mercado digere uma decisão judicial sobre tarifas e o calendário de dados do emprego enquanto o dólar pode recuar com a perspectiva de cortes da Fed; a necessidade de supervisão do Congresso em decisões econômicas de grande impacto fica evidente.
DXY pode romper abaixo de 97,50
O feriado nos EUA e o mercado de Treasuries fechado complicam a leitura da reação à decisão de sexta-feira de um tribunal federal que considerou ilegais as tarifas amplas defendidas pelo governo. A decisão corrobora uma linha anterior da Court of International Trade, que apontou extrapolação ao usar poderes de emergência para impor as tarifas. O entendimento central é que o Congresso precisa acompanhar esse tipo de decisão. Qual o próximo passo? O tribunal de apelação manteve as tarifas por ora, mas ainda não é claro se o caso seguirá para a Suprema Corte ou retornará ao tribunal de comércio, conforme observa o analista de FX da ING, Chris Turner.
Mercados globais vão manter o ceticismo até novas informações surgirem; caso haja devolução de receitas de tarifas, o mercado de Treasuries pode enfrentar mais pressão. Enquanto isso, a semana traz dados importantes do mercado de trabalho: vagas JOLTS na quarta, o relatório ADP na quinta e o aguardado relatório de empregos de agosto na sexta. Lembrando que o relatório de julho, com várias revisões para baixo, ajudou a derrubar o dólar e abriu espaço para cortes de juros em setembro.
O mercado precifica, hoje, cerca de 88% de probabilidade de corte na reunião de 17 de setembro. A ING projeta três cortes de juros do Fed neste ano, frente aos 56 pontos-base de alívio já precificados. Se a leitura de empregos desta semana confirmar o viés de fraqueza, é possível que as taxas de curto prazo e o dólar recebam nova pressão. As revisões de meses seguintes ganham importância, pois apenas 60% dos respondentes devem responder no primeiro mês. A projeção é de +75 mil empregos na sexta, com a taxa de desemprego subindo para 4,3% de 4,2%.
A agenda desta semana também inclui o ISM de atividade e a divulgação do Beige Book pelo Fed (quarta-feira), que podem oferecer novas percepções sobre pressões de preços e o mercado de trabalho nos 12 distritos. Com esses dados, o DXY pode testar o suporte de 97,50, e, se rompido, o próximo patamar entre 97,20 e o mínimo anual de 96,38 fica em jogo.