O Standard Chartered projeta que o Banco Central da Colômbia (BanRep) realizará um último aumento de 25 bps na taxa de juros em 30 de outubro. A decisão considera a inflação persistente, expectativas elevadas, preços do petróleo e riscos inflacionários do El Niño, mas pondera o impacto no câmbio e desequilíbrios externos.
BanRep pondera inflação contra força do COP
“Esperamos que o Banco de la República (BanRep) realize um último aumento de 25 bps em sua reunião de 30 de outubro. A tendência de alta sustentada da inflação e as expectativas elevadas de inflação justificam o aperto contínuo, em nossa opinião. Preços mais altos do petróleo e possíveis interrupções de um ‘super El Niño’ ainda inclinam os riscos de inflação para cima.”
“A postura monetária já apertada e os sinais iniciais de desaceleração do crescimento podem argumentar contra aumentos consecutivos, mas a fraqueza do crescimento provavelmente reflete o freio temporário do terremoto, enquanto a demanda continua a superaquecer. Déficits comerciais historicamente amplos em julho e agosto podem complicar a decisão da taxa. Outro aumento poderia impulsionar ainda mais a valorização da moeda, aumentar a demanda por importações e aprofundar os desequilíbrios externos.”
“Preocupações com o aperto excessivo do COP podem inclinar a maioria do conselho para uma pausa, semelhante à reunião de julho. Mas a valorização da moeda pode ser limitada, pois o mercado já precifica 25 bps de aumentos nos próximos três meses (embora isso não esteja totalmente precificado para outubro). A moeda também está 3% mais fraca do que antes da reunião de julho.”
“O BanRep pode querer priorizar o combate aos desequilíbrios da demanda doméstica em vez de movimentos cambiais temporários impulsionados por diferenciais de taxa.”
