Estrategistas do OCBC, Sim Moh Siong e Christopher Wong, argumentam que o Dólar Americano (USD) permanece suportado por preços de petróleo mais altos, rendimentos firmes nos EUA e expectativas resilientes do Federal Reserve (Fed), mas ainda não rompeu seu intervalo recente. Eles observam que os mercados estão focados em energia, inflação nos EUA e resultados corporativos, com um movimento decisivo do USD provavelmente exigindo uma surpresa positiva significativa no núcleo do CPI. O cenário base é de um USD suportado, mas lateralizado.
Suporte do Dólar atrelado ao núcleo do CPI
“Nosso cenário base permanece que o USD deve se manter bem suportado. Dito isso, moedas sensíveis ao risco e trades de carry em mercados emergentes podem ver um período de alívio se os preços da energia se estabilizarem e as tensões geopolíticas diminuírem. No entanto, não acreditamos que as condições estejam ainda presentes para um rompimento decisivo do USD de seu intervalo recente.”
“Os mercados atualmente esperam que o Fed permaneça em compasso de espera em outubro, antes de entregar um aumento de 25 pontos base totalmente precificado em dezembro. A questão chave para o USD é se os próximos dados do CPI podem alterar essa sequência, antecipando expectativas de aperto adicional. As previsões de consenso apontam para uma inflação geral mais forte devido aos custos mais altos de energia, mas espera-se que a inflação principal permaneça relativamente contida.”
“Se a inflação principal moderar como esperado, os mercados podem reduzir ainda mais as expectativas de aperto adicional do Fed, limitando o escopo para ganhos adicionais do USD. Em nossa opinião, seria necessário um núcleo do CPI de 0,4% m/m ou superior para alterar materialmente o precificação do mercado e fortalecer o argumento para uma ação mais rápida do Fed. Até lá, o USD provavelmente permanecerá suportado, mas sem avançar decisivamente.”
