A TD Securities, através de seus analistas Ryan McKay e Bart Melek, observa uma forte pressão de venda por parte de CTAs (Commodity Trading Advisors) em metais preciosos, com o ouro sob pressão devido à alta das taxas de juros reais e um dólar americano (USD) mais forte. No entanto, eles ressaltam as entradas contínuas em ETFs e as compras sustentadas de bancos centrais, especialmente pelo PBoC, como suportes chave.
Os autores esperam que a demanda persistente, impulsionada por preocupações geopolíticas e macroeconômicas, sustente um novo ciclo de alta para o ouro até 2027.
CTAs vendem, mas bids estruturais suportam
“Metais preciosos sofrem forte pressão de venda, com CTAs vendendo ouro, prata e platina. No entanto, esperamos um forte impulso de compra em quedas para o ouro em particular, pois os impulsionadores de longo prazo e os fluxos permanecem favoráveis.”
“Esperando forte compra em quedas no ouro. O metal amarelo está novamente em desvantagem nesta manhã em meio a taxas de juros reais crescentes e um dólar mais forte, mas, por outro lado, a acumulação de ETFs continua e o PBoC relatou o 23º mês consecutivo de compras por bancos centrais, com mais 23 toneladas em setembro.”
“Um fluxo contínuo de traders discricionários, ETFs e bancos centrais se combina para fornecer um forte piso para o ouro.”
“Dado que os impulsionadores desses fluxos variam de risco geopolítico, preocupações fiscais, desvalorização do dólar, desdolarização e preocupações com estagflação, esperamos que o apetite seja mais persistente e, finalmente, se mantenha firme diante do aumento das taxas de juros reais.”
“Continuamos a ver o palco sendo montado para o ouro se desconectar das taxas de juros reais e iniciar uma nova corrida de alta até 2027.”
