Estrategistas do OCBC Bank, Sim Moh Siong e Christopher Wong, argumentam que o suporte estrutural do Dólar Americano (USD) proveniente da forte exposição dos EUA aos setores de tecnologia e IA permanece intacto, mas demonstram maior cautela em relação a novos ganhos do USD no curto prazo. Dados mais fracos do mercado de trabalho, uma postura mais paciente do Federal Reserve (Fed) e condições financeiras já restritas podem levar os mercados a reavaliar as expectativas de altas agressivas do Fed, potencialmente reduzindo o suporte ao USD.
Suporte Estrutural, Mas Com Potencial de Alta Limitado
“Continuamos a esperar que o USD permaneça apoiado pela forte exposição da economia dos EUA aos setores de tecnologia e IA, que têm ajudado a sustentar o crescimento e a produtividade. No entanto, após a recente valorização, estamos nos tornando mais cautelosos quanto ao escopo para novos ganhos do USD no curto prazo.”
“A comunicação recente do Fed apontou para uma abordagem mais paciente e dependente de dados para um aperto adicional, mesmo que os formuladores de políticas permaneçam focados na inflação. Os mercados ainda precificam um pouco mais de três aumentos nas taxas do Fed nos próximos 12 meses, o que parece agressivo dadas as sinais emergentes de moderação no mercado de trabalho.”
“Se os próximos dados de inflação confirmarem que as pressões de preços subjacentes permanecem contidas, os investidores podem começar a reduzir as expectativas de aperto adicional do Fed. Isso poderia remover uma fonte importante de suporte para o USD.”
“Além disso, os rendimentos mais altos dos Treasuries de longo prazo já apertaram significativamente as condições financeiras, reduzindo a necessidade de o Fed fazer todo o trabalho pesado através das taxas de política. Com as condições financeiras fazendo mais do trabalho de aperto, o obstáculo para novos aumentos significativos do Fed permanece alto.”
