A recente turbulência nos mercados de dívida franceses marcou um ponto de inflexão, quebrando a narrativa de juros de curto prazo em constante ascensão. Essa situação levanta questionamentos sobre a possibilidade de os bancos centrais estarem se aproximando de um erro de política monetária com seus ciclos de aperto. Se essa premissa se confirmar, o Banco Central Europeu (BCE) teria menos motivos para endurecer sua política do que o Federal Reserve (Fed), o que poderia manter o par EUR/USD sob pressão vendedora.
Analistas do ING observam que o mercado pode facilmente adicionar mais 2% de prêmio de risco ao euro se a atual venda de títulos se estender. Após a quebra de suportes técnicos recentes, o EUR/USD pode ter como alvo a região de 1.1100/1120, ou até mesmo se aproximar de 1.10. Correções altistas tendem a ser limitadas no curto prazo.
Investidores parecem antecipar que qualquer intervenção do BCE para estabilizar o mercado de títulos envolveria uma política monetária menos restritiva ou até mesmo nenhuma alta adicional de juros (bearish para o euro). Em um cenário extremo, o uso do Instrumento de Proteção à Transmissão (TPI) para comprar títulos seria ainda mais negativo para a moeda europeia.
