O Dólar Americano (USD) mostra um tom moderadamente mais fraco nesta quarta-feira, pressionado pelo recente recuo nos rendimentos dos Treasuries dos EUA e por alguns comentários dovish do presidente do Fed de Nova York, John Williams. O Dollar Index (DXY), que mede o valor do Greenback contra uma cesta de moedas, recuou para 101,20 de máximas de dois meses acima de 101,60 na terça-feira, mas permanece a caminho de um ganho mensal de 1,8%.
Analistas de alguns dos maiores bancos do mundo veem os altos rendimentos dos Treasuries dos EUA, o aumento dos preços do petróleo decorrente da guerra no Oriente Médio que impulsiona a inflação global e a reafirmação do compromisso do Federal Reserve (Fed) em combater a inflação como as principais razões por trás da tendência de alta do Dólar Americano. Nesse cenário, a maioria deles espera que o Dólar Americano suba ainda mais em direção ao final do ano.
Força do Dólar Persiste com Caminho do Fed, Rendimentos e Petróleo Mantendo Riscos de Alta em Foco
Analistas do ING destacam que o Dólar Americano se apreciou ainda mais na terça-feira, pois o aumento dos rendimentos de longo prazo continua a pesar sobre o sentimento de risco global, o que deixa “moedas de baixa liquidez e maior beta arcando com a maior parte do impacto”. Eles observam que o iene japonês permanece “a única exceção à tendência mais ampla de força do dólar”.
“Alguma estabilização no sentimento de risco pode tirar um pouco do brilho do rali do dólar”, diz o ING em uma nota, mas adverte que com “espaço para os mercados precificarem uma maior probabilidade de um aumento de juros do Fed em outubro, pode ser prematuro declarar o pico neste movimento do dólar”, sugerindo que qualquer pausa no curto prazo no avanço da moeda é improvável que marque um pico definitivo.
O Fed Deve Aumentar os Juros Várias Vezes nos Próximos 12 Meses
Analistas do OCBC apontam que o recente declínio nos pedidos de seguro-desemprego destaca um mercado de trabalho firme e “o risco de uma surpresa positiva nos payrolls parece estar aumentando”. O OCBC acrescenta que “um relatório de emprego mais forte do que o esperado provavelmente reforçaria as expectativas de um aperto monetário adicional do Fed, manteria os rendimentos dos Treasuries elevados e forneceria suporte adicional para o USD.” Considerando tudo isso, o caso base do OCBC é “para um rali moderado do USD até o final do ano”, mas eles alertam que “os mercados estão atualmente precificando quase quatro aumentos de juros do Fed no próximo ano, o que parece excessivamente agressivo.”
Na mesma linha, o Rabobank observa que “os longs líquidos em USD permaneceram em grande parte inalterados, pois tanto as posições longas quanto as curtas aumentaram em 2.000 posições, respectivamente”, enquanto “a curva OIS sugere que os investidores ainda estão posicionados para mais de três aumentos até o final do próximo ano.” Juntos, a combinação de dados firmes dos EUA, rendimentos elevados e riscos de alta persistentes em torno do petróleo deixa o dólar bem suportado, com apenas o iene se destacando como uma exceção notável à “tendência mais ampla de força do dólar.”
Analistas do MUFG/BTMU destacam que o mercado de juros dos EUA agora espera que o Fed entregue “quase mais 100 pontos base de aumentos de juros no próximo ano”, uma mudança que está “reforçando o suporte para o Dólar Americano a partir do choque positivo nos termos de troca para a economia dos EUA devido aos preços mais altos da energia.” Eles observam que a combinação de um caminho de aperto monetário mais agressivo do Fed e custos de energia elevados está sustentando o apelo do dólar em relação às suas principais moedas.
Perguntas Frequentes sobre o Fed
O que o Federal Reserve faz e como isso impacta o Dólar Americano?
A política monetária nos EUA é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses objetivos é ajustar as taxas de juros.
Quando os preços estão subindo muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, ele aumenta as taxas de juros, elevando os custos de empréstimo em toda a economia. Isso resulta em um Dólar Americano (USD) mais forte, pois torna os EUA um lugar mais atraente para investidores internacionais aplicarem seu dinheiro.
Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a taxa de desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros para incentivar o empréstimo, o que pressiona o Greenback.
Com que frequência o Fed realiza reuniões de política monetária?
O Federal Reserve (Fed) realiza oito reuniões de política monetária por ano, onde o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) avalia as condições econômicas e toma decisões de política monetária.
O FOMC é composto por doze autoridades do Fed – os sete membros do Conselho de Governadores, o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York e quatro dos onze presidentes restantes dos Bancos da Reserva regionais, que servem mandatos de um ano em regime de rodízio.
O que é Quantitative Easing (QE) e como isso impacta o USD?
Em situações extremas, o Federal Reserve pode recorrer a uma política chamada Quantitative Easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro travado.
É uma medida de política não convencional usada durante crises ou quando a inflação está extremamente baixa. Foi a arma escolhida pelo Fed durante a Grande Crise Financeira de 2008. Envolve o Fed imprimir mais Dólares e usá-los para comprar títulos de alta qualidade de instituições financeiras. O QE geralmente enfraquece o Dólar Americano.
O que é Quantitative Tightening (QT) e como isso impacta o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso do QE, pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que possui em vencimento para comprar novos títulos. Geralmente é positivo para o valor do Dólar Americano.
