Economistas da TD Securities, Oscar Munoz e Eli Nir, consideram uma alta do Federal Reserve em outubro cada vez mais provável, com o discurso dos dirigentes (Fedspeak) mantendo um tom hawkish e os oficiais “esperando mais altas”. Eles destacam a forte inflação PCE, os ganhos modestos no ISM Manufacturing e um NFP de setembro mais fraco com desemprego em alta.
A equipe espera mais duas altas do Fed, com as decisões de política monetária sendo impulsionadas pelos dados de inflação recebidos e pela resiliência do mercado de trabalho.
Caminho do Fed atrelado aos dados de inflação
“O Fedspeak também inclinou-se para o hawkish na semana passada, com os oficiais tendo perdido a confiança no progresso da inflação em direção à meta – esperando mais altas. O Fedspeak desta semana provavelmente seguirá um tom semelhante, com Waller, Jefferson, Cook e Kashkari como os principais porta-vozes a serem observados.”
“A inflação PCE deve refletir os fortes relatórios de agosto do CPI e PPI, com o headline em 0,38% m/m (3,8% a/a) e o núcleo em 0,32% m/m (3,4% a/a). A atenção do mercado estará nas revisões anuais do BEA. A inflação a/a pode não ser revisada para baixo tanto quanto os mercados esperam. Enquanto isso, os gastos provavelmente acelerarão para 0,9% (0,5% real), refletindo fortes vendas no varejo.”
“Esperamos que o Fed suba os juros mais duas vezes (outubro e janeiro). A inflação permanece acima da meta, enquanto os riscos estão crescendo. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho se estabilizou, com alguns sinais de fortalecimento, e os dados de atividade têm sido robustos. A economia pode suportar mais restrição, e o Fed está agora fornecendo isso. A evolução dos dados de inflação determinará a extensão e o ritmo das altas mais tarde no ciclo.”
