O Franco Suíço (CHF) mantém suas perdas contra o Dólar Americano (USD) nesta sexta-feira, após uma queda de quase 1% na semana e cerca de 2% nas últimas duas semanas. O par USD/CHF oscila entre 0.8230 e 0.8250, com tentativas de alta limitadas pela divergência monetária adversa entre o Banco Nacional Suíço (SNB) e a maioria dos principais bancos centrais globais.
O Federal Reserve (Fed) elevou as taxas em 25 pontos base para a faixa de 3.75%-4%, conforme amplamente esperado na quarta-feira. Além disso, o presidente Jerome Powell transmitiu uma mensagem inesperadamente hawkish, impulsionando as expectativas de um novo aumento de juros, provavelmente em dezembro, e elevando o Dólar Americano em geral.
Carry trade representa uma ameaça crescente para o Franco Suíço
Mais cedo nesta sexta-feira, o Banco do Japão (BoJ) seguiu o movimento, elevando sua taxa de juros de referência para o nível mais alto em 31 anos, e o governador Ueda sinalizou novas altas nos próximos meses.
O Banco Nacional Suíço, ao contrário, é amplamente esperado para manter sua taxa de juros de referência em 0% no futuro próximo, o que aumenta a atratividade do Franco Suíço como moeda de financiamento preferida para o carry trade. Essa prática, que consiste em tomar emprestado uma moeda de baixo rendimento para comprar uma de alto rendimento, é muito popular e ameaça levar o CHF a uma tendência de queda constante.
O UOB Group mantém uma perspectiva construtiva de médio prazo para o USD/CHF. Os analistas observam que “embora o momentum permaneça forte, é muito cedo para dizer se é suficiente para o USD romper acima de 0.8300”. O UOB, no entanto, nota que “apenas uma quebra de 0.8185 (…) indicaria que 0.8300 não está à vista”.
FAQs do SNB
O que é o Banco Nacional Suíço?
O Banco Nacional Suíço (SNB) é o banco central do país. Como banco central independente, seu mandato é garantir a estabilidade de preços a médio e longo prazo. Para garantir a estabilidade de preços, o SNB visa manter condições monetárias apropriadas, determinadas pelo nível das taxas de juros e taxas de câmbio. Para o SNB, estabilidade de preços significa um aumento no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) suíço inferior a 2% ao ano.
Como a política de taxas de juros do Banco Nacional Suíço afeta o Franco Suíço?
O Conselho do Banco Nacional Suíço (SNB) decide o nível apropriado de sua taxa de política de acordo com seu objetivo de estabilidade de preços. Quando a inflação está acima da meta ou prevista para ficar acima da meta no futuro próximo, o banco tentará conter o crescimento excessivo de preços aumentando sua taxa de política. Taxas de juros mais altas são geralmente positivas para o Franco Suíço (CHF), pois levam a rendimentos mais altos, tornando o país um local mais atraente para investidores. Em contrapartida, taxas de juros mais baixas tendem a enfraquecer o CHF.
O Banco Nacional Suíço intervém no mercado de câmbio?
Sim. O Banco Nacional Suíço (SNB) interveio regularmente no mercado de câmbio para evitar que o Franco Suíço (CHF) se aprecie demais em relação a outras moedas. Um CHF forte prejudica a competitividade do poderoso setor exportador do país. Entre 2011 e 2015, o SNB implementou um *peg* ao Euro para limitar a valorização do CHF em relação a ele. O banco intervém no mercado usando suas robustas reservas de câmbio, geralmente comprando moedas estrangeiras como o Dólar Americano ou o Euro. Durante episódios de alta inflação, especialmente devido à energia, o SNB se abstém de intervir nos mercados, pois um CHF forte torna as importações de energia mais baratas, amortecendo o choque de preços para famílias e empresas suíças.
Quando o Conselho do Banco Nacional Suíço decide sobre a política monetária?
O SNB se reúne uma vez por trimestre – em março, junho, setembro e dezembro – para realizar sua avaliação de política monetária. Cada uma dessas avaliações resulta em uma decisão de política monetária e na publicação de uma previsão de inflação de médio prazo.
