A equipe macroeconômica da TD Securities, liderada por Oscar Munoz, projeta que o Federal Open Market Committee (FOMC) realizará um aumento de 25 pontos base em sua próxima reunião. As projeções futuras (dot plot) devem sinalizar menos elevações de juros do que o mercado atualmente precifica. Sob este cenário base, o dólar americano tenderia a apresentar uma fraqueza de curto prazo. No entanto, o relatório destaca que uma decisão de manutenção da taxa (dovish hold) poderia impulsionar o dólar de volta aos níveis pré-divulgação do CPI de agosto. Por outro lado, um ‘dot plot’ mais agressivo, com projeções de mais aumentos, poderia estender o recente rali do dólar.
“Esperamos que o FOMC inicie um ciclo de aperto monetário em sua reunião de setembro com um aumento de 25 pontos base. Os dados de inflação de agosto mostraram falta de progresso, e o presidente Warsh provavelmente explicará isso sem fornecer qualquer orientação futura. No entanto, as mudanças no SEP (Summary of Economic Projections) pelo restante do Comitê provavelmente serão hawkish – mostrando pontos sinalizando aumentos, juntamente com projeções de inflação e mercado de trabalho revisadas para cima.”
“Com um aumento de 25 pontos base quase totalmente precificado, o USD pode apresentar fraqueza de curto prazo sob nosso cenário base. Uma manutenção da taxa seria uma grande surpresa dovish e poderia empurrar o USD de volta ao nível pré-divulgação do CPI de agosto. O rali do USD pode ter espaço para se estender se o dot plot colocar um aumento de taxa em outubro na mesa.”
“Esperamos um aumento de 25 bps, mas o dot plot pode mostrar um número menor de aumentos do que os mercados antecipam. A curva pode se tornar moderadamente mais íngreme (bull steepen) em nosso cenário base, dada a recente precificação de aumentos, e o USD pode apresentar alguma fraqueza de curto prazo.”
