Economistas do Commerzbank observam que os dados do CPI (Índice de Preços ao Consumidor) de agosto nos EUA ficaram amplamente em linha com as expectativas, mas ainda assim altos demais para o Federal Reserve. Eles destacam a pressão subjacente excessiva nos preços e afirmam que o Fed já sinalizou sua disposição para aumentar os juros. A equipe agora espera um aumento de 25 pontos base na faixa-alvo do Fed Funds na reunião de quarta-feira, com os futuros precificando mais aperto monetário até 2027.
CPI reforça viés de aperto monetário
“A inflação ao consumidor (headline e núcleo) de agosto nos EUA ficou amplamente em linha com as expectativas, mas quente o suficiente para fortalecer as expectativas de um aumento da taxa de juros pelo Fed nesta quarta-feira.”
“Os futuros do Fed Funds aumentaram a probabilidade de um aumento de 25 pontos base pelo Fed esta semana para 88%, em comparação com 62% na segunda-feira passada. Eles estão precificando um aperto total de 50 pontos base até o final de 2026 e 80 pontos base até o final de 2027.”
“Se o Fed aumentar em 25 pontos base, elevando a faixa-alvo do Fed Funds para 3,75-4,00%, a questão principal será se o presidente Kevin Warsh apresentará a medida como um ajuste pontual para reafirmar a credibilidade em relação à inflação ou o início de um ciclo de aperto mais amplo.”
“Os preços ao consumidor nos EUA subiram significativamente em agosto, com alta de 0,4% em relação ao mês anterior. Isso não se deveu apenas aos preços notavelmente mais altos da gasolina. Mais importante ainda é a pressão subjacente excessiva nos preços, como evidenciado pela taxa de inflação principal – excluindo energia e alimentos – que ficou em 0,3%, superando as expectativas.”
“O Federal Reserve já sinalizou que poderia aumentar as taxas de juros se a tendência de inflação não diminuir rapidamente. Agora, precisa agir. Em sua reunião na quarta-feira, esperamos que o Fed aumente a faixa-alvo para a taxa do Fed Funds em 25 pontos base.”
