O MUFG, através de Lee Hardman, observa que o Dólar Americano (USD) fortaleceu-se apenas modestamente, mesmo com os mercados precificando uma alta de juros do Fed na reunião do FOMC desta semana. Inflação mais forte nos EUA e uma reprecificação hawkish na curva de juros de curto prazo apoiam o Dólar, mas riscos à credibilidade da política monetária, inflação impulsionada pela energia e o timing das eleições de meio de mandato nos EUA podem limitar o upside no curto prazo.
Dólar reage com cautela à reprecificação do Fed
“O dólar americano fortaleceu-se modestamente no início desta semana, encorajado pelas crescentes expectativas de que o Fed iniciará o aperto da política monetária esta semana. Isso ajudou a elevar o índice do dólar de volta acima do suporte da média móvel de 200 dias em torno de 99,150. O dólar americano foi impulsionado pela reprecificação hawkish na ponta curta da curva de juros dos EUA, desencadeada por dados de inflação mais fortes na semana passada.”
“Após os dados de inflação mais fortes nos EUA, espera-se que o Fed inicie seu ciclo de aperto já nesta semana. Atualmente, há 22bps de altas precificadas para a reunião do FOMC desta semana, em comparação com cerca de 15bps uma semana atrás. No mesmo período, o índice do dólar fortaleceu-se em apenas 0,3%, destacando que o impacto positivo no dólar americano pela reprecificação hawkish das expectativas de alta de juros do Fed tem sido surpreendentemente limitado até agora.”
“Se o Fed não tomar medidas esta semana para abordar os riscos de inflação ascendentes, isso poderá desencadear uma forte venda do dólar americano e dos Treasuries de longo prazo dos EUA, minando a confiança em sua disposição para controlar a inflação. Este pode ser um dos motivos pelos quais os ganhos do dólar americano têm sido limitados até agora, com base na reprecificação hawkish das expectativas de alta de juros do Fed. Os participantes do mercado podem estar aguardando a confirmação da ação política para abrir caminho para ganhos adicionais do dólar americano.”
“A força do dólar americano no curto prazo também pode ser restringida pela proximidade das eleições de meio de mandato nos EUA. Mesmo que o Fed comece a aumentar as taxas hoje, eles podem relutar em entregar uma alta consecutiva na próxima reunião em 28 de outubro, que ocorre pouco antes das eleições de meio de mandato em 3 de novembro. A próxima alta pode então não ser entregue até 9 de dezembro.”
