Frantisek Taborsky, do ING, observa que o Banco Nacional da Polônia (NBP) manteve uma postura ‘dovish’, indicando que não há necessidade de ajustar as taxas de juros, possivelmente, até meados do próximo ano, apesar da inflação crescente. Isso permitiu a recuperação do EUR/PLN e abre espaço para novas altas, com o atraso nos aumentos de juros e um tom ‘dovish’ esperados para manter a curva de juros polonesa, já acentuada, sob pressão.
Postura do NBP abre caminho para mais fraqueza
“O Banco Nacional da Polônia não trouxe surpresas ontem, enquanto o presidente permaneceu ‘dovish’ em relação aos seus pares, precificação de mercado e ao cenário global.”
“Embora tenha reconhecido o recente aumento da inflação, ele não vê necessidade de ajustar as taxas, potencialmente até meados do próximo ano, quando um crescimento mais fraco do PIB deve começar a aliviar as pressões de preços.”
“O EUR/PLN se recuperou para 4.320-4.330, em linha com a faixa de ontem, à medida que a precificação ‘dovish’ reduziu o diferencial de juros.”
“Vemos espaço para um movimento adicional em direção a 4.330-4.340 hoje. As taxas estão subindo apenas modestamente, com os preços da energia ainda impulsionando o mercado.”
“Atrasos nos aumentos de juros permanecem como o cenário base, e um tom ‘dovish’ deve acentuar ainda mais a curva, mesmo que a Polônia já possua a curva mais acentuada nos mercados emergentes.”
