A estrategista de commodities do ING, Ewa Manthey, observa que o cobre caiu acentuadamente após uma reportagem da Reuters sugerir que uma decisão dos EUA sobre tarifas de cobre refinado ainda está pendente, destacando como um prêmio tarifário impulsionou os preços além dos fundamentos. Ela explica como a arbitragem focada nos EUA, a movimentação de estoques e um mercado refinado ainda com superávit contrastam com a oferta próxima restrita, deixando as perspectivas de longo prazo do cobre positivas, mas os preços de curto prazo sensíveis às manchetes sobre tarifas.
Prêmio tarifário, estoques e balanço de superávit
“O cobre caiu mais de 3% na quinta-feira após atingir um recorde de US$ 14.875/t na London Metal Exchange no início da sessão.”
“Até agora, o mercado assumia em grande parte que as tarifas seriam implementadas. As últimas notícias desafiaram essa visão e retiraram parte do prêmio tarifário dos preços do cobre.”
“Se o prêmio tarifário entre Nova York e Londres diminuir, o envio de mais metal para os EUA se tornará menos atraente. Alguns estoques poderão eventualmente retornar aos mercados internacionais.”
“No entanto, o mercado refinado ainda não enfrenta uma escassez direta. A produção refinada aumentou 2,4% no primeiro semestre, resultando em um superávit preliminar de cerca de 131.000 toneladas, de acordo com o ICSG.”
“De qualquer forma, a arbitragem eventualmente se fechará. Se as tarifas forem descartadas, o prêmio dos EUA deverá diminuir e algum metal poderá retornar aos mercados internacionais. Se forem implementadas, as importações poderão aumentar novamente antes que os impostos entrem em vigor, mas deverão diminuir depois.”
