Geoff Yu, do BNY Mellon, observa que a força do Iene Japonês (JPY) está remodelando as dinâmicas do câmbio na Ásia-Pacífico (APAC), aliviando pressões anteriores nas taxas de câmbio efetivas e permitindo maior apreciação nominal nas moedas regionais. O relatório mantém uma visão estruturalmente construtiva para o JPY enquanto o suporte da conta corrente se mantiver, mas adverte que um novo choque do petróleo reverteria os ganhos e forçaria maior liquidação de ativos de reserva na Ásia.
Iene mais forte remodela as dinâmicas do câmbio asiático
- “A importância do JPY nas cestas regionais de câmbio ponderadas pelo comércio é frequentemente negligenciada fora do par USD/JPY.”
- “Embora os EUA estejam claramente focados no USD/JPY, o JPY é um importante parceiro comercial e concorrente para as economias da região.”
- “Um JPY fraco já estava elevando as taxas de câmbio efetivas real e nominal dessas moedas, o que deixava pouco espaço para valorização em outros lugares.”
- “O movimento do JPY e a tolerância dos EUA para uma fraqueza clara do dólar criaram espaço para o resto da região apreciar suas próprias moedas em termos nominais: um JPY mais forte compensa quaisquer ganhos na perna do dólar, e a inflação atual dos EUA também impede uma fraqueza excessiva do dólar em termos reais.”
- “Mantenha-se estruturalmente construtivo em JPY, KRW e CNY enquanto o suporte da conta corrente se mantiver, mas monitore de perto os preços da energia: um novo choque do petróleo enfraqueceria o câmbio regional e aumentaria o risco de maior liquidação de ativos de reserva.”
