Michael Wan, do MUFG, destaca a força contínua do Iene Japonês, com a recente volatilidade do par USD/JPY levando-o a cair para perto de 152.88 antes de se estabilizar em torno de 153.26. Dados japoneses mistos, incluindo ganhos salariais mais fortes e um PIB mais fraco, não alteraram as expectativas de um aumento de 25 bps na taxa do BoJ em setembro, mantendo o foco na comunicação do BoJ e em sinais de política que apoiam o iene.
Força do Iene, caminho do BoJ e riscos
“O foco em nossa parte do mundo ainda está na força contínua do Iene Japonês, ao mesmo tempo em que observamos outros fatores globais, como picos no preço do petróleo, os planos de recompra do Tesouro dos EUA, juntamente com, importantemente, o CPI dos EUA no final desta semana.”
“Vimos alguma volatilidade no último dia no USD/JPY, com o par caindo para o mínimo de 152.88 e se estabelecendo em torno de 153.26 no momento da escrita.”
“No geral, esses números não parecem ter alterado o precificação do aumento da taxa do BOJ para setembro, com os mercados essencialmente totalmente precificados para um aumento de 25 bps, e com o foco dos mercados provavelmente sendo na comunicação do BOJ para o caminho da taxa de longo prazo.”
“Enquanto isso, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, desafiou os traders e o mercado a contrariar seus esforços para fortalecer o Iene, essencialmente dizendo que ele tem mais informações do que outros sobre o que os formuladores de políticas japoneses e o BoJ farão.”
“Olhando para trás na história, movimentos acentuados de queda no USD/JPY de 10% ou mais não são incomuns, mas se isso acontece mais devido a fatores domésticos, ou a impulsionadores externos, como episódios de aversão ao risco e, com isso, um forte aumento na volatilidade, também importa para outros mercados.”
“Até agora, os movimentos são mais consistentes com os impulsionadores domésticos no Japão como o fator dominante e, como tal, o EM em geral e também as operações de carry têm permanecido muito resilientes, mas isso ainda é um risco a ser observado daqui para frente.”
