Iene Japonês: Desmonte de Carry Trade Impulsiona Ganhos Contra o Dólar – ING
Estrategistas do ING, Francesco Pesole, Frantisek Taborsky e Chris Turner, argumentam que o recente rali do iene japonês contra o dólar foi impulsionado por expectativas otimistas sobre o aperto monetário do Banco do Japão e fluxos do GPIF, amplificados pela baixa liquidez de feriado nos EUA. Eles veem riscos adicionais de desvalorização para o USD/JPY em direção a 152.0 e 150.0, e alertam que a volatilidade atual torna arriscado ir contra o movimento, mesmo que o sentimento geral em relação ao dólar possa melhorar.
Movimento liderado pelo Iene mantém o Dólar sob pressão
“Os movimentos do iene continuaram a dominar o início da semana. A baixa liquidez devido ao feriado nos EUA provavelmente amplificou a venda do USD/JPY de ontem, empurrando o par através do nível chave de 155.0 antes de estender para 153.0 durante a noite. Isso ainda parece primariamente uma história do JPY, em vez de evidência de uma mudança mais ampla no sentimento em relação ao dólar.”
“Apesar dos fundamentos de curto prazo sugerirem que o movimento foi exagerado, continua arriscado ficar em seu caminho, particularmente dada a possibilidade de mais desmonte de carry trade. O próximo suporte significativo só aparece em 152.0, onde o rali do iene estagnou em janeiro e fevereiro. Uma quebra abaixo disso poderia rapidamente abrir caminho para 150.0.”
“Se tal movimento se provaria sustentável se o Fed aumentar as taxas na próxima semana, permanece uma questão em aberto, mas a volatilidade atual argumenta contra tentar pegar a faca caindo.”
“O rali do iene continua a se espalhar para uma fraqueza mais ampla do dólar, mesmo que a narrativa mais ampla do USD permaneça sem solução. Payrolls fortes e preços elevados de energia (Brent perto de US$ 100/barril) continuam a ser de suporte, mas os mercados estão precificando apenas cerca de 15pb de aperto para setembro e o sentimento de risco se manteve bem.”
“Futuros de ações dos EUA apontam para uma reabertura mais fraca hoje, o que poderia dar algum suporte ao dólar contra um calendário vazio. Continuamos a pensar que o caso otimista para o dólar se provará mais forte no curto prazo, embora a divulgação do CPI dos EUA na sexta-feira permaneça um claro evento de risco.”
