Especialistas em câmbio do Nomura observam que os recentes ganhos da AfD em eleições regionais alemãs tiveram pouco impacto no EUR/USD até agora, pois os mercados os veem como eventos locais com implicações nacionais limitadas. Eles argumentam que o EUR/USD permanece apoiado por um Banco Central Europeu (BCE) relativamente ‘hawkish’, um menor ‘excepcionalismo’ americano e a melhora dos fluxos de portfólio na área do euro, embora reconheçam a política alemã e francesa como riscos de baixa.
Baixa do EUR atrelada à política nacional
“Para o câmbio, provavelmente haverá implicações negativas claras para o EUR apenas se o sucesso regional da AfD se tornar mais concreto no nível nacional, especialmente se eleições antecipadas forem convocadas e o partido parecer prestes a se tornar o maior do parlamento.”
“Os mercados de câmbio mal registraram a notícia da vitória da AfD no fim de semana, em nossa opinião por duas razões. Primeiro, os resultados foram apenas ligeiramente diferentes do que as pesquisas sugeriam antes da votação, e segundo, os resultados permanecem confinados a eleições locais, com impacto limitado na política nacional. Se o avanço da AfD se repetir em futuras eleições regionais, no entanto, os mercados podem precisar começar a prestar mais atenção.”
“Por exemplo, se o Chanceler Merz fosse forçado a sair e uma eleição antecipada se materializasse, o EUR poderia começar a ver um prêmio de risco negativo precificado, com a AfD potencialmente na disputa para ser o maior partido.”
“Dito isso, argumentamos em nossa nota recente sobre política regional que o EUR provavelmente será um tanto imune a riscos políticos negativos por enquanto. A ascensão do populismo de direita mantém um tom nacionalista, mas para as nações da área do euro, as ameaças de sair da UE ou da moeda única são muito menos proeminentes do que no passado.”
“Permanecemos comprados em EUR/USD, pois vemos a moeda única se beneficiando da função de reação mais ‘hawkish’ do BCE em comparação com outros bancos centrais, um declínio no ‘excepcionalismo’ americano, uma mudança nos fluxos de portfólio para a área do euro e o posicionamento permanecendo marginalmente vendido em EUR em uma ampla gama de medidas. Claro, fatores políticos são um risco de baixa para essa visão, não apenas na Alemanha, mas também na França e, em menor grau, na Itália.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)
