A inflação húngara registrou um leve aumento para 1,3% em agosto, vindo de 1,2% em julho, mas ficou aquém das projeções do mercado e do Banco Nacional Húngaro (NBH). Segundo Frantisek Taborsky, do ING, a expectativa é que o crescimento dos preços permaneça abaixo da meta do banco central durante o restante do ano.
Os mercados financeiros estão atentos a uma possível interrupção no ciclo de cortes de juros e a um ajuste na meta de inflação, movimentos que poderiam preparar o terreno para a futura adoção do euro. Enquanto isso, a taxa de câmbio EUR/HUF pode retornar para cima de 364, caso a alta nos preços de energia anule o recente fortalecimento do forint.
“Os dados de hoje confirmaram o esperado retorno da inflação húngara, de 1,2% em julho (a leitura mais baixa em quase 10 anos) para 1,3% em agosto, embora novamente tenha ficado abaixo das expectativas do mercado. Mesmo assim, esperamos que a inflação permaneça abaixo da meta do banco central pelo resto do ano. O NBH projetava 1,8% para agosto, implicando um desvio de 0,5 ponto percentual, comparado a 0,7 ponto percentual em julho.”
“O cenário inflacionário permanece benigno, mas a narrativa do NBH ganhou força desde que a Bloomberg reportou na semana passada que o banco central estava considerando uma pausa nos cortes de juros em setembro para viabilizar uma meta de inflação mais baixa antes da adoção do euro.”
“Comentários subsequentes do NBH sugerem que qualquer mudança de política terá que esperar até a reunião de setembro e sua nova projeção. Desde a semana passada, a curva de juros achatou acentuadamente e o forint húngaro se fortaleceu, movimentos que os dados de hoje dificilmente reverterão.”
“Esperamos que os spreads da zona do euro continuem a se apertar, embora preços mais altos de energia globais possam limitar ganhos adicionais do forint. O EUR/HUF caiu abaixo de 364, mas se os preços de gás e petróleo continuarem a subir, podemos retornar acima desse nível novamente, dado o comportamento recente do forint, que voltou a exibir sua característica de alta correlação (high-beta).”
