O Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido em julho, com expectativa de estabilidade, dificilmente alterará as projeções do Banco da Inglaterra (BoE). A curva de swaps sugere aperto de 75 bps, considerado excessivo por analistas do BBH, deixando a Libra Esterlina (GBP) vulnerável a um reajuste dovish.
“O PIB de julho do Reino Unido será divulgado na sexta-feira, mas é improvável que mude as expectativas de taxa de juros do Banco da Inglaterra (BOE). O PIB real é esperado em 0,0% m/m contra +0,3% em junho, pois o declínio em julho nos volumes de vendas no varejo compensou uma melhora no PMI composto. Para referência, a previsão base do BoE para o terceiro trimestre é de 0,1% t/t.”
“A curva de swaps implica 75 bps de aumentos de taxa do BOE nos próximos doze meses para 4,50%. Isso é muito agressivo em nossa opinião e deixa a GBP vulnerável a um reajuste dovish do BOE.”
“O hiato de produção negativo do Reino Unido, uma taxa de política acima do ponto médio da estimativa de faixa neutra de 2% a 4% do BoE e a perspectiva de uma política fiscal mais rigorosa argumentam a favor de um ciclo de aperto menos agressivo.”
“O Chanceler do Reino Unido, John Healey, prometeu construir um “buffer fiscal sólido contra a incerteza” no Orçamento de 28 de outubro. Isso aponta para uma combinação de aumentos de impostos e cortes de gastos, pois estima-se que os custos de empréstimos mais altos tenham reduzido pela metade a margem fiscal do governo para cerca de £ 12 bilhões.”
